भारत में लचीली मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT): आपूर्ति-पक्षीय आघातों के संदर्भ में संरचनात्मक सीमाएँ और मौद्रिक नीति की चुनौतियाँ

Gist भारतीय रिज़र्व बैंक आरबीआई ने हाल ही में अपने औपचारिक मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे का एक दशक पूरा किया है, जिससे इसकी प्रभावशीलता की महत्वपूर्ण व्यापक-आर्थिक जांच शुरू हो गई है। हाल के शैक्षणिक विश्लेषण बताते हैं कि इस ढांचे का अंतर्निहित तंत्र—नव कीनेसियन फिलिप्स वक्र—भारतीय संदर्भ में कार्यात्मक रूप से सपाट है। परिणामस्वरूप, भारत में मुद्रास्फीति से निपटने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि का उपयोग करने से कीमतों में समानुपातिक कमी लाए बिना आर्थिक उत्पादन और रोजगार के दबने का जोखिम रहता है। यह एक संरचनात्मक बेमेलपन है जिसे अभ्यर्थियों को आरबीआई की नीति का मूल्यांकन करते समय समझना चाहिए। Background भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934 में संशोधन के बाद भारत में लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे को औपचारिक रूप से अपनाया गया था। यह विकास के उद्देश्य को ध्यान में रखते हुए, आरबीआई को उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति को +/- 2% के सहनशीलता बैंड के भीतर, 4% पर बनाए रखने का जनादेश देता है। सैद्धांतिक रूप से, केंद्रीय बैंक समग्र मांग को नियंत्रित करने के लिए रेपो दर में हेरफेर करके और जनता की मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाओं को स्थिर…